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特朗普又出招!新题材,国产大飞机板块。

286°c 2020年02月19日 01:18 投资笔记 0条评论
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特朗普又出招!新题材,国产大飞机板块。摘要:

事件的起因相信大家也了解了,《华尔街日报》2月16日称:因担心被逆向研发,特朗普政府正考虑阻止通用电气(GE)与赛丰合资公司向中国C919客机交付LEAP-1C发动机,还考虑限制通用电气提供航空电子系统的出口,并将在20日召开跨部门会议讨论,在2月28日在特朗普总体内...

总字数:1344

事件的起因相信大家也了解了,《华尔街日报》2月16日称:因担心被逆向研发,特朗普政府正考虑阻止通用电气(GE)与赛丰合资公司向中国C919客机交付LEAP-1C发动机,还考虑限制通用电气提供航空电子系统的出口,并将在20日召开跨部门会议讨论,在2月28日在特朗普总体内阁成员会议上讨论。

c919国产大飞机

说实话,现在限制已经晚了,我们这边已经收货了,真要逆向有一台就够了。不过有新闻就有题材,这个新题材现在可以关注了。

航空发动机产业具有技术壁垒高、经济回报高、研制周期长的发展特点。

据日本通产省统计,按照产品单位重量创造的价值来计算,如果船舶为 1、则汽车为 9、电视机为 50、电子计算机为 300、大型飞机为 800、航空发动机为 1400。这个技术溢价堪称人类智慧的明珠了。

航空发动机的研制流程可分为预先研究、工程研制和使用发展三大阶段,一般新研涡扇发动机需要20 亿美元左右。研发周期可以有多长呢?F119 改进型研制周期是 156 个月。这不比重磅创新药容易。

并且发动机研制进度的拖延可能造成严重经济损失,如R&R 公司在 RB211 研制中采用当时尚不很成熟空心风扇叶片而导致公司破产。

所以类似芯片,航空发动机领域是一个绝对的技术溢价高,研发周期长、难度大、风险高,一旦成功经济回报极高的产业。

在外界倒逼可能下,中商发研发的自主可控发动机CJ1000系列是没有市场风险的。

确定性的广阔市场,不确定的研发时长和高额的投入,外界压力下政府可预期的加强支持,都让航空发动机的自主可控必将加速。

因此,我们认为,在 LEAP-1C 发动机和部分航电系统配套受限的假设条件下,国产 C919 商用进程或将延后。

国产打飞机发动机

短期可看好空中客车公司的替代效应,叠加波音仍未走出坠机的阴霾,空客的商用客机市占率有望提升,产业链相关上市公司将直接受益。相关标的有已成功收购空客一级核心配套商Gardner 的炼石航空和空客(天津)总装厂相关上市公司天保基建。

中长期来看,国产大飞机产业链将受益于国产替代需求增加和国内航空市场需求释放,相关上市公司有望受益。

相关标的:

发动机(价值占比30-35%):航发动力(主机厂)、航发控制(控制系统)、航发科技、应流股份、万泽股份、炼石航空、新研股份(以上均为零部件);

机体(价值占比30-35%):中航飞机(中机身)、中航沈飞(后机身、垂尾等)、洪都航空(机身等直段)、中直股份(起落架舱门等);

机载设备(价值占比40-34%):中航电子、中航机电、中航光电、四川九洲、博云新材;

航空航天军工半导体:和而泰(射频芯片)、振华科技、鸿远电子;

其他:火炬电子(SiC材料)、中航高科(复材预浸料)、光威复材(碳纤维复合材料)中航重机(锻铸件)、宝钛股份、抚顺特钢、钢研高纳、西部超导等。


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